2025 harmadik negyedévében a magyar gazdaság teljesítménye 0,6%-kal haladta meg az előző év azonos negyedévét. A második negyedévhez képest stagnált a GDP.

A negyedéves teljesítmény megegyezett az általunk várttal, az éves növekedési dinamika ugyanakkor alulmúlta 0,8%-os várakozásunkat és a konszenzus által várt 1%-ot is. 

A növekedési hozzájárulások szerkezete továbbra is kiegyensúlyozatlan, hasonlóan a második negyedévben látottakhoz képest.

A KSH közleménye nem okozott meglepetést abból a szempontból, hogy mely ágazatok hogyan hatottak a növekedésre, termelési oldalon a növekedéshez leginkább a szolgáltatások járultak hozzá pozitívan, az ipar és a mezőgazdaság teljesítménye visszahúzta a gazdaságot. A részletes adatok december 2-án érkeznek majd, ekkor kiderül, hogy melyik ágazat pontosan hogyan teljesített a harmadik negyedévben.

Kiegyensúlyozatlan növekedés, sérülékeny szerkezet

A harmadik negyedévben tapasztalt növekedés továbbra is a belső keresletre, azon belül is a fogyasztásra épült, miközben a gazdaság termelési szerkezete továbbra is sérülékeny maradt. A kilátások szempontjából kulcsfontosságú lesz, hogy az ipari konjunktúra és a beruházások mikor tudnak újra erőre kapni, különösen a 2026-os év elején, amikor a külső környezet esetleges javulása enyhítheti a jelenlegi növekedési korlátokat.

Mint közölték, miközben a bérdinamika valamelyest lassult, várhatóan a fogyasztás lesz továbbra is a legfontosabb motorja a gazdasági növekedésnek, amit a fogyasztási hitelek dinamikus bővülése is támogat.

A beruházásoknál lassú stabilizálódásra 2026-tól lehet számítani. Az ipari termelés is stabilizálódhat 2026-ban, majd jövőre óvatosan növekedésnek is indulhat, ahogy a külföldi működőtőke beruházások lassú ütemben termőre fordulnak. A kilátások javulása miatt azt gondoljuk, hogy 2026-ban már megközelítheti a 3%-ot a GDP éves növekedési üteme, jelenlegi előrejelzésünk szerint 2,9%-os gazdasági növekedés várható jövőre.